印（yìn）尼青山高冰（bīng）镍受到业内（nèi）人士持续关（guān）注，目前印尼青山莫罗瓦（wǎ）利园区高冰镍产品持续发货，交付中伟和格（gé）林美。目前园区正（zhèng）大力加快高冰镍生产，为（wéi）更多（duō）的客户提供新能（néng）源材料。预计园区（qū）镍（niè）冶（yě）炼生（shēng）产的（de）市（shì）场竞（jìng）争力（lì）将得到（dào）提升（shēng），下游新（xīn）能（néng）源产业（yè）链的原料供求关（guān）系（xì）也（yě）将发生根本性改（gǎi）变（biàn）。

　　一（yī）、“青山（shān）高冰（bīng）镍事件”回顾

　　2020年7月，青山实（shí）业（yè）开始在印尼试制含镍量（liàng）在75%以上的（de）高冰镍（niè），并于年底试制成功。此前，除了印尼淡水河谷，其他企（qǐ）业所生产的高冰镍均为（wéi）硫化镍（niè）矿生产而来（lái），并且（qiě）大（dà）多用来（lái）生产含镍（niè）量（liàng）较（jiào）高的电解镍。

　　2021年（nián）3月3日晚，媒（méi）体（tǐ）报道青山实业与华友钴业、中伟股份签（qiān）订高冰镍供应协议。根据协定，青山实业将于2021年（nián）10月开始一年内向（xiàng）华（huá）友钴业供应6万吨（dūn）高（gāo）冰镍，向中伟股（gǔ）份供应4万（wàn）吨高冰（bīng）镍，两者合计折（shé）合金属（shǔ）量约7.5万吨/年。这部（bù）分新增产能是由NPI产线加设（shè）备转（zhuǎn）化生产（chǎn）高冰镍，消息传出后，沪镍连续两天跌停，期间最多暴跌超过2万（wàn）元。

　　2021年11月5日（rì）下午（wǔ），业内流传青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国（guó），最快（kuài）于12月装船批（pī）量发（fā）往中国。

　　2021年12月（yuè）8日，经过7个多小时（shí）的吹炼，于15时（shí）38分产出合格的（de）高冰镍铁水，开启了印尼青山（shān）工业园区正式（shì）生产高冰镍的征程。

　　2022年1月24日，印尼（ní）青山园区首批高冰镍产品集港完毕（bì），正式（shì）发运中国，此次总发船（chuán）量约（yuē）500实物吨。目前园（yuán）区内在产（chǎn）高冰镍产线3条，月（yuè）度镍金属产能约3000吨。

　　青山以红土镍矿生产高冰镍，打通了镍产品最（zuì）大的两个应用领域—不锈钢（gāng）和电池材料，以前红土镍矿火法冶金工艺生产（chǎn）的（de）镍铁产品就是进入不锈钢领（lǐng）域，而红土镍矿湿法冶金工艺生产的MHP则进入电池材料领域，两大产（chǎn）品被认为是（shì）不可以互相转化（huà）的。青山高冰镍（niè）工艺打通，则意味着镍铁产（chǎn）品可以转化（huà）为（wéi）高冰镍，而高冰镍本来就（jiù）是电池（chí）材料硫酸（suān）镍的原料。由此，两大镍市场不再（zài）独立无关（guān），原来割裂的镍（niè）市场（chǎng）估值体系被连通。

　　二、高冰镍转（zhuǎn）产驱动力

　　高冰镍大规模量产的动力，主要在（zài）于硫酸镍和镍（niè）铁之间的价差覆盖转产（chǎn）成本。据测算，当硫酸（suān）镍和镍铁（tiě）的价差高于3万（wàn）元/吨镍，才具备NPI转产（chǎn）高冰镍的（de）动力（lì）。

　　2021年3月3日（rì），硫酸（suān）镍（niè）价格为3.75万元/吨（dūn）（相当（dāng）于16.89万元/吨（dūn）镍），而高镍铁价（jià）格为1200元/镍（niè）（相当于12.0万（wàn）元/吨（dūn）镍），镍铁（tiě）成本以8万（wàn）元/吨（dūn）镍计，镍（niè）铁（tiě）到硫（liú）酸镍的转产（chǎn）成本以3万元/吨镍计（jì），由此我们可（kě）以看出销售硫酸镍的利润为5.89万元（yuán）/吨镍，而销（xiāo）售镍（niè）铁的利润为4.0万元（yuán）/吨镍。硫酸镍表现出明显的溢价。因此，当时镍铁转产硫酸镍的驱动（dòng）力较为强劲。

　　按照2月9日价格（gé）计算，硫酸（suān）镍价格为3.95万元/吨（相当于17.95万（wàn）元/吨（dūn）镍），而高镍铁（tiě）价格为1470元/镍（相当于14.7万元/吨镍），销售硫酸镍（niè）的利（lì）润为6.95万元（yuán）/吨镍，而销售镍（niè）铁的利润（rùn）为6.7万元/吨镍，从目（mù）前的市（shì）场价格（gé）来看，仍具备规模转产高冰镍的动力。

　　从镍铁（tiě）供需来看，今年下半年或将出现（xiàn）供给过剩（shèng）的情况出现，伴随着（zhe）新能源汽车（chē）的发展对（duì）镍需求的增加以（yǐ）及高冰（bīng）镍新增产能的投放（fàng），预计今年高冰镍或将实现大规模生产。