5月20日，格林美召开（kāi）年度股东（dōng）大会。公（gōng）司董事长许开华（huá）表示，格林美（měi）主（zhǔ）要（yào）靠三元前驱（qū）体挣（zhèng）钱，毛（máo）利率显著高于同（tóng）行（háng），因为（wéi）公（gōng）司的（产业）链条长，从回（huí）收开始。

　　许开（kāi）华还（hái）称，废物回收业务（wù）挣不到很（hěn）多钱，同样的投资，“制造端（duān）”创（chuàng）造的产值比“报（bào）废端”（指废物回收（shōu）端）多得（dé）多。但许开华同时表示，废物回收行业不是一个周期性的行业，是持（chí）续稳定增长（zhǎng）的行（háng）业，“底盘坚实”。并表示（shì）不会“ 过度作镍”，公司不会把镍作为一个“价（jià）值体现（xiàn）”，不会“过分做镍”，会做一部分（fèn）买一部分。公（gōng）司会把回（huí）收（shōu）（业务）做大，这才是竞争力，镍做6到8万吨（年产（chǎn）量）即（jí）可。

　　目前，仍有许多退役（yì）电池流入小作坊，不少动力电池回收企业都出现了产能闲置的问题，这一问题会持续多久？许（xǔ）开华在（zài）股东大会上向（xiàng）《每日经（jīng）济新闻》记者表示，公（gōng）司认为这种“无序（xù）状态”最多持续一（yī）年时间。

　　据了解，今年（nián）一季度格林美回收动力电池3407吨，同比增长341%，梯次利用量0.42GWh，同比增长111%。

　　回（huí）收业（yè）务不（bú）够赚钱，但“底盘坚实”

　　“不算废物（回收）资（zī）产，你就会发现我（wǒ）们（men）的ROE（净资产（chǎn）收益率）很好。”许开华（huá）在年度（dù）股东大会上（shàng）表（biǎo）示。

　　2021年（nián），格（gé）林美ROE为6.72%，在上（shàng）市公司中（zhōng）处（chù）于相对较低的水（shuǐ）平。为什么会出现这样的情况？许开华表示，这是因（yīn）为公司有一半（bàn）的（de）资（zī）产都在“报废端”。

　　据许开华介绍（shào），废物回（huí）收（shōu）行业挣不到很（hěn）多的钱。比如35寸电视，在（zài）制造端可能（néng）价值是2000元（yuán），到了报废端（duān）只值25元。再比如在制造（zào）端，一个台电（diàn）脑的价格可能（néng）是5000元，到（dào）了报废（fèi）端（duān），也（yě）只值25元（yuán）了。

　　许开华展示的PPT显（xiǎn）示，制（zhì）造端是“价值回收，是（shì）增量”，报废端是“残（cán）值回收（shōu），是减（jiǎn）量”。PPT中举（jǔ）例的电视（shì）机、手机、电（diàn）脑、汽车（chē）四种产品，它（tā）们在制（zhì）造（zào）端的价值平均是在报废端的345倍。也就是说，报废端要产（chǎn）生（shēng）200亿的销售（shòu）额（é），可能要处（chù）理7万亿的工业消（xiāo）费品。

　　同时许开华（huá）表示（shì），处置电脑（生（shēng）产线（xiàn））的（de）投资并（bìng）不会比（bǐ）装电脑（生产线）的投资小。同样的投资（zī），制造端创造的产值比报废端多得多。

　　不过，尽管废物回收行业（报废端（duān））投入产出比较低，但许开（kāi）华（huá）依然认为它是公司的（de）“底盘”。在他看（kàn）来，公司（sī）的废物回收业（yè）务是（shì）“身子（zǐ）”，而电池材料（liào）业务是“头”，“不能身子（zǐ）不要，把头留下（xià）来，那它就活不了了”。

　　许开华（huá）还（hái）表示（shì），废物回收行业不是一个周期性的行业，而是（shì）持续稳（wěn）定（dìng）和增长的行业，“底盘坚实”。

　　据许开华（huá）在（zài）股（gǔ）东大会现场的（de）介（jiè）绍（shào），2022年一季度（dù），格林（lín）美的废旧动力电（diàn）池回收业（yè）务（wù）已经（jīng）出现了较大的营收（shōu）增长，营（yíng）收达到8705.5万元，同（tóng）比增长288%，动力电（diàn）池（chí）梯次（cì）利用（yòng）量0.42GWh，同比（bǐ）增长（zhǎng）111%，回收量3407吨，同比（bǐ）增（zēng）长341%。

　　但是，退役动（dòng）力电池（chí）流入小（xiǎo）作坊的情况在当下仍然存（cún）在，对动力电池回收企业来说，这（zhè）也是（shì）不小（xiǎo）的挑（tiāo）战。

　　由于对退（tuì）役动力电（diàn）池的处置权在车（chē）主手里，而（ér）小作坊们往（wǎng）往在环保和安全等方面不够（gòu）重（chóng）视，相关成本也更（gèng）低，就能开价更高 “抢（qiǎng）走”退役电（diàn）池，所以不少（shǎo）动（dòng）力电池回收“正规军（jun1）”的产能利用率都较低。这（zhè）种“无序竞争”的状态（tài）将会（huì）持续（xù）多久？

　　许开华回（huí）复《每（měi）日经济（jì）新闻》记者称（chēng），公司十年前做（废（fèi）旧（jiù））家电（diàn）处（chù）置（zhì）的时候，电子废（fèi）弃（qì）物也是“无序”，到处乱收，后来经过十年的发展，家电（回收）完全规范了。

　　“我们认为这种无序（xù）最多（持续（xù））一年时间（jiān），最终回归到（dào）车厂（chǎng）责任（指车厂对退役动力电（diàn）池回收负有责任（rèn））的时候，它（tā）有严格的（de）认证体系。”许开华（huá）说。

　　不（bú）会“过度“做镍，目的是保障资源安全

　　在本次股东大会上，格林美（měi）还透露了公司布（bù）局印尼镍资源项目的最初目的，以及未（wèi）来规（guī）划。

　　2018年，格林（lín）美下属公司荆门市格林美（měi）新材料有（yǒu）限公司（sī）和宁德时代控股的广东邦普循（xún）环科技有限（xiàn）公司等多个合作（zuò）方签署了（le）相关协议，成立了合资公司青美邦新能源材料有（yǒu）限公（gōng）司（以下简称“青（qīng）美（měi）邦”），布局印尼镍资源（yuán）。2021年财报显示，格（gé）林（lín）美对（duì）青美邦的间接（jiē）持股比例已经达到72%。

　　为什（shí）么要布局印尼镍资源？

　　许开（kāi）华表示，以前公司（sī）做镍是因（yīn）为（公司）没（méi）有镍，“搞镍是出（chū）于资（zī）源的安全”，不至于买不到（dào）镍。

　　同（tóng）时（shí）他（tā）也称，公司（sī）的（de）下游（客户）看得到公司在（zài）镍资源上的（de）保（bǎo）障性，会觉（jiào）得公司前驱体供应（yīng）是稳定的（de）。

　　那么，格林美（měi）对镍资源的布（bù）局（jú）将（jiāng）会（huì）达到怎样的（de）地步？

　　许开华说：“我们到（dào）底是（shì）挣（zhèng）镍的钱还是（shì）挣（电（diàn）池）材料（liào）的钱，肯定是挣材（cái）料的钱。如果去挣镍的钱，就变成矿业公（gōng）司（sī）了，就不是新材（cái）料制造（zào）公司（sī）了。”

　　因此，许开华表（biǎo）示，公司（sī）不会把镍作（zuò）为一个“价值（zhí）体（tǐ）现”，不会“过分做镍”，会（huì）做一部分买一部分。公司会把（bǎ）回（huí）收（业务）做大，这才是竞争力，镍做6到8万吨（年产量）即（jí）可。

　　许开（kāi）华称，“高镍化”不可逆转（zhuǎn），未来几年一级镍一定是紧缺的，价（jià）格在1.6万美元（yuán）-1.8万美元/吨，但（dàn）是也不会太高，超（chāo）过2万（wàn）美元/吨（dūn）就不正常了，是（shì）炒作。

　　“现在这个价格不要当真，2万美元/吨以下才是真的，要这样看（kàn）。”许开华（huá）说。

　　靠前驱体挣钱（qián），布局高（gāo）镍化提高毛利率

　　目（mù）前格林（lín）美靠（kào）什么挣钱？主要靠（kào）三元（yuán）前驱体业务。2021年，格（gé）林美三元（yuán）前（qián）驱体产品实现营收94.24亿元，同（tóng）比增长（zhǎng）205.39%，占总营收的比重从2020年的24.75%提高到了48.83%。

　　这背后（hòu），是格林美从（cóng）废物（wù）回收到新能源材（cái）料制造的（de）升级（jí）。2016年（nián），格林美废物循环业务收入占比高达73.48%，电（diàn）池材（cái）料业务营收（shōu）占比仅有26.52%。但到了（le）2021年，两大业务“主次对调”，电（diàn）池（chí）材料业务营收占比达到了70.84%，废物循（xún）环（huán）业务的（de）占比则下滑到了（le）29.16%。

　　许开华在股东大会上（shàng）表示（shì），现在公（gōng）司实现了“全产业链连通”。对全（quán）球车厂和电池厂来说，格林美都是不（bú）可或缺的材料供应商。

　　据（jù）了解，2021年格林美（měi）三元前驱体业务实现营收（shōu）94.24亿元，毛（máo）利（lì）率为20.52%，处于同行业中的较高水平。2021年，华友钴业（603799，SH）三元（yuán）前驱体产品毛利（lì）率（lǜ）为15.19%，中伟股份（300919，SZ）三元前驱体产品毛利率为12.26%。

　　毛（máo）利率为（wéi）什么相对较（jiào）高？许开华表示，格林美的（产业（yè））链条长，从回（huí）收就开始，毛利率还包括了化学体系（指通过化（huà）学体系生产制造三元（yuán）前驱体原（yuán）材料）的利润。

　　与此同时，为（wéi）了进一步提高盈利（lì）能力，格林（lín）美三元前驱体业务也在朝“高镍化”发展（zhǎn）。许（xǔ）开华说：“（格林美）主要做高镍，不比规模，比技术（shù）和质量。我们以（yǐ）后不（bú）要跟人家比第一第二（èr），比做的产品的核心度（dù），要做高级产（chǎn）品（pǐn）。”

　　据了（le）解（jiě），根（gēn）据镍钴锰的不同占比（bǐ），三元前（qián）驱体又分为（wéi）NCM622（镍钴锰占比为（wéi）6：2：2）、NCM811等不同种类（lèi）。其中NCM622被称为“6系”，NCM“811”被称为8系，以此类推（tuī）。

　　在此前（qián）网上业绩说（shuō）明会中（zhōng），许开华表示， 2019年格林美（měi）8系、9系（xì）三元前（qián）驱（qū）体出货量15351吨，占公司三元前驱体总出货量（liàng）的25.56%，2021年上（shàng）述（shù）产品出货量为54885吨，占比高达60.29%。

　　到（dào）了2022年，“高镍化”趋势将得（dé）到延续。本次年（nián）度股东大会上，许开华称（chēng），2022年（nián）一季度格林美三元前驱体出货量30681吨，其中（zhōng）8系及以（yǐ）上产品出货量17513吨，占比超57%。据格林美预计，2022年（nián）全年8系及以上（shàng）产（chǎn）品出货量（liàng）将占到73%以上。